本期内容提要：

(资料图)

【油价回顾】截至2023年5月5日当周，油价涨跌互现，整体下行。周前期，尽管美国原油库存水平连续三周下降，但是美联储可能加息以及中国制造业数据疲软施压原油，同时美国银行业危机令投资者对经济前景担忧加重，国际油价宽幅走低。周后期，在欧洲央行(ECB)决定放缓加息步伐后，交易商空头回补，油价缩窄跌幅，周五布伦特原油期货在四个交易日来首次上涨。截至本周五（2023年5月5日），布伦特、WTI油价为75.30、71.34美元/桶。

【油价观点】总体来看，产能周期引发能源大通胀，继续看好原油等能源资源的历史性配置机会。我们认为，无论是传统油气资源还是美国页岩油，资本开支是限制原油生产的主要原因。考虑全球原油长期资本开支不足，全球原油供给弹性将下降，而在新旧能源转型中，原油需求仍在增长，全球将持续多年面临原油供需偏紧问题，2022年国际油价迎来上行拐点，中长期来看油价或将持续维持高位，未来3-5年能源资源有望处在景气向上的周期，继续坚定看好本轮能源大通胀，继续坚定看好原油等能源资源在产能周期下的历史性配置机会。

【原油价格板块】截至2023年05月05日当周，布伦特原油期货结算价为75.30美元/桶，较上周下降4.24美元/桶（-5.33%）；WTI原油期货结算价为71.34美元/桶，较上周下降5.44美元/桶（-7.09%）；俄罗斯Urals原油现货价为50.90美元/桶，较上周下降4.83美元/桶（-8.67%）；俄罗斯ESPO原油现货价为62.99美元/桶，较上周下降6.46美元/桶（-9.30%）。

【海上钻井平台日费板块】截至2023年05月05日当周，海上自升式钻井平台日费为9.07万美元/天，较上周+561美元/天（+0.62%）；海上半潜式钻井平台日费为28.89万美元/天，较上周+13093美元/天（+4.75%）。

【美国原油供给板块】截至2023年04月28日当周，美国原油产量为1230万桶/天，较上周增加10万桶/天。截至2023年05月05日当周，美国活跃钻机数量为588台，较上周减少3台。截至2023年05月05日当周，美国压裂车队数量为282部，较上周减少12部。

【美国原油需求板块】截至2023年04月28日当周，美国炼厂原油加工量为1573.5万桶/天，较上周减少9.8万桶/天，美国炼厂原油开工率为90.70%，较上周下降0.6pct。

【美国原油库存板块】截至2023年04月28日当周，美国原油总库存为8.25亿桶，较上周减少328.5万桶（-0.40%）；战略原油库存为3.65亿桶，较上周减少200.4万桶（-0.55%）；商业原油库存为4.6亿桶，较上周减少128.1万桶（-0.28%）；库欣地区原油库存为3361.0万桶，较上周增加54.1万桶（+1.64%）。

【美国成品油库存板块】截至2023年04月28日当周，美国汽油总体、车用汽油、柴油、航空煤油库存分别为22287.8、1634.7、11032.3、4160.5万桶，较上周分别+174.2（+0.79%）、-13.0（-0.79%）、-119.0（-1.07%）、+82.3（+2.02%）万桶。

相关标的：中国海油/中国海洋石油（600938.SH/0883.HK）、中国石油/中国石油股份（601857.SH/0857.HK）、中国石化/中国石油化工股份（600028.SH/0386.HK）、中海油服（601808.SH）等。

风险因素：（1）地缘政治因素对油价出现大幅度的干扰。（2）宏观经济增速严重下滑，导致需求端严重不振。（3）OPEC+联盟修改石油供应计划的风险。（4）美国解除对伊朗制裁，伊朗原油快速回归市场的风险。（5）美国对页岩油生产环保、融资等政策调整的风险。（6）新能源加大替代传统石油需求的风险。（7）全球2050净零排放政策调整的风险。